Option Delta 期權相關產品走勢敏感度

目錄

引言
三個主要持倉風險的希臘參數
持倉風險參數 Delta
認購期權的 Delta 值
認沽期權的 Delta 值
等價期權 Delta 絕對值
價內期權 Delta 絕對值
價外期權 Delta 絕對值
期權組合的 Delta 值

持倉風險參數 Delta

風險參數 Delta 是用來量化持倉組合的風險，Delta 值為動態值，會隨着相關產品價格變動而不斷改變。

看好後市：持倉 Delta 為正數。正數的數值愈大，表示愈看好後市，相關產品價格上升時賬面獲利愈大。
看淡後市：持倉 Delta 為負數。負數的數值愈大，表示愈看淡後市，相關產品價格下跌時賬面獲利愈大。

認購期權的 Delta 值為正數（0 < Delta < 1）

認沽期權的 Delta 值為負數（0 > Delta > -1）

Delta 值與期權長短倉的關係：

	長倉	短倉
認購期權 Delta 值	正數	負數
認沽期權 Delta 值	負數	正數

認購期權的 Delta 值

認購期權的 Delta 值為正數，因為相關產品價格上升時，認購期權的價格也會上升，例如：

Delta 0.8 恒指認購期權
	恒生指數	期權金
由	22,100點	138點
	+170點	+136點 (= 170點 x 0.8) *
到	22,270點	274點

* 不計算時間值損耗和引伸波幅變化對期權金的影響

認沽期權的 Delta 值

認沽期權的 Delta 值為負數，因為相關產品價格上升時，認沽期權的價格就會下跌，例如：

Delta 0.4 恒指認沽期權
	恒生指數	期權金
由	22,100點	138點
	+170點	-68點 (= 170點 x 0.4) *
到	22,270點	70點

* 不計算時間值損耗和引伸波幅變化對期權金的影響