Long Call 認購期權長倉
簡介：
美國股票認購期權長倉特性
認購期權長倉有以下不同叫法：
- Long Call
- 買入認購期權
- 買 Call
美國股票認購期權長倉，就是付出期權金而獲得權利，當美國相關股票市價高於行使價時，能以行使價買入美國相關股票。所以，美國股票認購期權長倉投資者擁有低市價買入美國相關股票的權利。
價內認購期權合約當到期時會被自動行使，若果資金不足或不打算買入美國相關股票，需要在到期前平倉。若果手上沒有足夠資金，證券公司可能會在期權合約到期前強制平合約倉。
開倉時機
當你認為美國相關股票價格會在特定時間內大升。
如何建立認購期權長倉？
- 買入價內 (ITM)、等價 (ATM) 或價外 (OTM) 認購期權 (Long Call)
策略特點
- 最大的利潤是無限的。
- 最大的虧損是有限的，就是所付出的期權金，風險受控。
買入認購期權就是付出期權金而得到一份或多份認購期權合約。
股票認購期權長倉特性
| 對後市判斷 | 看好 |
| 股價走勢 | 快速向上 |
| 回報 | 無限 |
| 風險 | 所付出的期權金 |
用以下股票認購期權合約作為例子 (一張合約對應100股Tesla)：
| 腳 | 1 |
| 相關資產 | Tesla, Inc. (TSLA) |
| 到期日 | 2024年2月9日 |
| 行使價 | $182.50 |
| 期權買賣 | Long Call |
| 合約張數 | 1 |
| 每股期權金 | $3.50 (付出) |
| 打和點 | $186.00 |
- 打和點 = Long Call 行使價 + 每股期權金
情況一：在到期前選擇將合約平倉
在到期之前的任何時候，你可以選擇將期權合約平倉。
平倉止賺：假設這份合約在到期之前，股價上升，這份合約的期權金也升到去$7.21，我就決定平倉止賺。結果，我就賺了$371（= ($7.21 – $3.50) x 100）。
平倉止蝕：假設這份合約在到期之前，股價橫行或下跌，這份合約的期權金也跌到去$1.17，我就決定平倉止蝕。結果，我就蝕了$233 (= ($1.17 – $3.50) x 100）。
情況二：在到期前合約已入價內選擇行使
在到期前，合約已經入了價內，你可以選擇行使，以行使價（低於市價）買入股票。
若果這份合約在到期之前，股價升到去$191.30（升穿打和點$186.00），合約已入價內，我就選擇行使。結果，雖然當時買入100股Tesla市價需要$19,130 (= $191.30 x 100)，但我只需付出$18,250 (= $182.50 x 100)。計算已付出的期權金，共少付出$530 (= $19,130 – $18,250 – $350)。
股票認購期權長倉，就是當合約進入價內（市價高於行使價），能以行使價（低於市價）買入相關股票。
情況三：當到期時合約已入價內而被行使
當到期時，合約已經入了價內，會被自動行使，以行使價（低於市價）買入股票。
若果這份合約到期的時候，股價升到去$184.30（沒有升穿打和點$186.00），合約已入價內，會被自動行使。結果，雖然當時買入100股Tesla市價需要$18,430 (= $184.30 x 100)，但我只需付出$18,250 (= $182.50 x 100)。但計算已付出的期權金，共多付出$170 (= $18,430 – $18,250 – $350)。
價內股票認購期權合約當到期時會被自動行使，若果資金不足或不打算買入相關股票，需要在到期前平倉。
情況四：當到期時合約未入價內而變廢紙
若果這份合約到期的時候，股價沒有升穿行使價$182.50，這份合約就會變成一張廢紙，我就蝕了所付出的期權金$350 ($3.50 x 100)。
指數認購期權長倉詳解
| 期權類別 | 認購期權長倉 Long Call |
| 相關產品 | 恒生指數 (HSI INDEX) |
| 現貨價 | 19,194點 |
| 到期日 | 2022-12-29 |
| 行使價 (Strike) | 19,300點 (價外) |
| 買入價 (Ask) | 558點 |
| 買入時間 | 2022-12-07 13:45 |
| 盈透代碼 | HSI Dec29’22 19300 CALL |
| 認購期權長倉 | Long Call |
| 開倉值 | $27,900 (= 558點 * $50) (成本) |
| 最大利潤 | 無限 |
| 最大損失 | $27,900 (= 558點 * $50) |
| 打和點 | 19,858點 (= 19,300點 + 558點) |
| 恒指結算價 | 結算利潤 |
| 低於行使價 (A區) | 損失所有期權金 |
| 行使價與打和點之間 (B區) | 損失部份期權金 |
| 高於打和點 (C區) | 獲得利潤 |
A區結算利潤
| 認購期權長倉 | Long Call |
| 開倉值 | $27,900 (= 558點 * $50) |
| 恒指結算價 | 例子：19,242點 |
| 內在值 | $0 |
| 利潤 | -$27,900 (= $0 – 558點 * $50) |
B區結算利潤
| 認購期權長倉 | Long Call |
| 開倉值 | $27,900 (= 558點 * $50) |
| 恒指結算價 | 例子：19,646點 |
| 內在值 | $17,300 (= (19,646點- 19,300點) * $50) |
| 利潤 | -$10,600 (= $17,300 – $27,900) |
C區結算利潤
| 認購期權長倉 | Long Call |
| 開倉值 | $27,900 (= 558點 * $50) |
| 恒指結算價 | 例子：20,137點 |
| 內在值 | $41,850 (= (20,137點 – 19,300點) * $50) |
| 利潤 | $13,950 (= $41,850 – $27,900) |
一日升十幾倍的個案
刀仔鋸大樹的先決條件：
1.要估中邊。
2.一兩日內爆升 (Long Call) 或暴跌 (Long Put)，否則時間值不斷損耗，期權金不斷下跌。
3.價外期權（OTM，愈價外，槓桿就愈大），因為由價外進入價內（ITM），期權金的升幅最大。
4.末日期權，接近到期日，最理想是一個星期內到期，因為期權金相對便宜。同一筆資金，可以買入更多張數的期權合約，增加爆發力。
2022年11月10日 02:00pm 恒生指數：16,020點
2022年11月11日 03:45pm 恒生指數：17,320點（爆升1,300點）
恆生指數認購期權，11月18日到期，行使價17,300點 (價外)：
11月10日 02:00pm，買入價30點
11月11日 03:45pm，賣出價401點
所以，若果於 11月10日 02:00pm 做一張期權長倉，
付出期權金 $1,500 (= 30點 x $50)，
到了11月11日 03:45pm，
利潤已經高達 $18,550 (= (401點 – 30點) x $50)，升幅高達13倍。
